Santiago, 9 de Abril de 2009: Fitch Ratings ratifica la clasificación de riesgo asignada a las obligaciones de Compañía de Seguros de Crédito Continental S.A. (Continental) en Categoría “AA-“(chl), con tendencia estable.

La clasificación de riesgo asignada a Continental se fundamenta en su consolidado posicionamiento en el mercado específico que aborda y a su holgura patrimonial. Asimismo, durante el ejercicio su rentabilidad ha disminuido no obstante mantiene niveles competitivos respecto al sistema y al grupo de compañías de su segmento de mercado.

Continental es la entidad líder de mercado en las líneas de crédito y garantía (operación exclusiva determinada por ley), manteniendo a dic’08 una participación del 49,8% y 27,4% respectivamente. Además, esta relevante porción de mercado se ha mantenido estable a través del tiempo, sostenida en una tasa compuesta de crecimiento anual del 20% en los últimos 5 años.

Fitch considera favorablemente los criterios de tarificación y suscripción eminentemente técnicos que la compañía implementa. Sin embargo, Continental presenta una pérdida técnica en el ejercicio fundamentada en un incremento de la siniestralidad (reflejo tanto del deterioro sistémico en la cadena de pagos como en un siniestro puntual que la compañía tuvo que afrontar) mientras que sus costos operativos se han mantenido estables. Por su parte, el retorno de las inversiones de Continental se redujo sustancialmente – efecto de sus inversiones en el extranjero y la desvalorización de sus tenencias de fondos mutuos -. Con todo, el resultado antes de impuestos es un 55% inferior al año precedente y se ve reflejado en la evolución de sus ratios de rentabilidad, pero de igual forma Continental mantiene indicadores de rentabilidad en rangos competitivos y por encima de la industria y el peer group relevante.

La solvencia de la compañía se manifiesta a través de un acotado endeudamiento (0,8 veces a dic’08) permitiéndole afrontar holgadamente las proyecciones de crecimiento sin generar una presión adicional sobre su solvencia. Por otra parte, la capitalización de Continental se mantiene muy por encima de compañías comparables y del sistema.

En opinión de Fitch, la compañía cuenta con una estructura de reaseguro que limita adecuadamente los riesgos de exposición a severidades propias de su modelo de negocios. Adicionalmente, respecto al reaseguro, existe una clara vinculación estratégica con su accionista Atradius, con una calificación internacional de A- perspectiva negativa por S&P, bajado recientemente por efectos de la coyuntura internacional.

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