Santiago, 1 de febrero de 2010; Fitch Ratings ratifica la clasificación de riesgo de la línea de bonos y depósitos a plazo a más de un año de la Cooperativa del Personal de la Universidad de Chile – Coopeuch Ltda en categoría “AA-(cl)” y ratifica la clasificación de los depósitos a plazo menor de un año en categoría “N1+(cl)”. A su vez, se ratifica la clasificación internacional IDR en Moneda Local (LC LT IDR) en categoría “BBB” y la Clasificación de Soporte en “5”. La tendencia de todas las clasificaciones es Estable.
La clasificación de Coopeuch reconoce la consolidación de su franquicia en su mercado objetivo, su sólido desempeño financiero y calidad de activos, así como también su fortaleza patrimonial. Limitan la clasificación los aspectos propios de su naturaleza cooperativa, como es la propiedad atomizada sin un accionista principal, su estructura de negocios aún focalizada en pocos productos, y su estructura de gobiernos corporativos, la que si bien presenta progresos materiales, aún debe consolidarse. Esta última, sin embargo, se fortalece con una estructura de administración históricamente estable y sólida.
La entidad ha logrado mantener un positivo y sólido desempeño a través de los años, fortaleciéndose a su vez a través de los ciclos económicos, lo que a su vez quedó demostrado con su positivo desempeño durante el reciente periodo de crisis económica; esto sustentado en el posicionamiento entre sus socios, los que demandan constantemente créditos de consumo y permiten mantener una tasa creciente en el stock de colocaciones y mantienen una amplia base de depósitos favoreciendo el costo de fondos. Sin embargo, su foco estratégico hacia créditos de consumo implica una alta dependencia de ingresos en un solo producto, por lo que es esperable una mayor diversificación en la medida que los nuevos desarrollos comerciales toman fuerza.
La calidad de cartera es sólida y se beneficia del mecanismo de recaudación a través de descuento por planilla. La cartera en mora a más de 90 días representa un 2,01% de la cartera total; Las provisiones por riesgo representan un 4,33% de la cartera, lo que si bien está por debajo del 5,6% promedio para el sistema bancario, en opinión de Fitch es razonable en vista del segmento objetivo de la Cooperativa y el mecanismo de recaudación mediante descuento por planilla que permite mitigar sustancialmente el riego de mora.
El riesgo de mercado está acotado dado el alto grado de calce de plazos y tasas de su estructura de balance y la nula actividad de trading que mantiene. La entidad incorporó recientemente límites internos para la medición del riesgo de tasas de interés, alineándose con los modelos internos observados en la banca tradicional. El descalce de plazos se ha acotado materialmente luego de la emisión de bonos a 20 años, permitiendo un calce casi completo de los créditos a largo plazo (fundamentalmente hipotecarios). Sin embargo, aún se mantiene cierto descalce en el corto plazo, lo que pudiera generar presiones en los márgenes (aunque menores), frente a las alzas de tasas de interés esperadas para el segundo semestre de 2010.
El financiamiento se concentra en depósitos a plazo, que representan el 34% de los pasivos más patrimonio, de los cuales el 37% corresponde a depósitos retail. Las libretas de ahorro de socios han aumentado y ya representan un 11% del pasivo más patrimonio. En opinión de Fitch, la mayor diversificación en fondeo lograda por Coopeuch ha fortalecido sustancialmente su estructura de financiamiento, generando un costo promedio de fondos altamente competitivo.
Su capitalización es sólida, soportada por permanentes aportes de capital realizados por sus socios. Sus indicadores de endeudamiento están por debajo del promedio de la industria, con un índice de Basilea de 25,04% a nov/09. En opinión de Fitch, la cooperativa presenta una estructura de capital conservadora que permitiría ante escenarios de stress mantener un volumen de actividad importante sin afectar significativamente el crecimiento comercial.
La perspectiva es Estable. Las clasificaciones de Coopeuch se mantendrán en el mediano plazo en la medida que su sólido desempeño financiero se mantenga, se continúe con el control de la calidad de activos y su endeudamiento se mantenga acotado. Bajas en la clasificación responderían a un deterioro sostenido del perfil de riesgo de su cartera, reducción importante en sus márgenes y alza material en el endeudamiento.
Para el 2010 la entidad espera un crecimiento moderado en colocaciones en vista del escenario económico más expansivo y la mayor competencia que enfrentaría el sector. En opinión de Fitch, el fuerte control de costos, la mayor diversificación de las fuentes de financiamiento (fortalecida a través de la emisión de bonos realizada en 2009 por $60.000 millones a 20 años y $40.000 millones a 5 años), debieran favorecer los resultados de la entidad en un escenario de alza de tasas de interés sistémica, manteniendo un costo de fondos acotado y permitiendo enfrentar holgadamente la competencia. Por otro lado, el segmento de créditos hipotecario seguirá creciendo si bien ya a tasas más normalizadas respecto de lo observado, principalmente por el tamaño que ha adquirido dentro de la cartera total.
Creada en el año 1967, Coopeuch es la mayor cooperativa de ahorro y crédito de Chile, capta depósitos del público y coloca préstamos de consumo entre sus socios, principalmente trabajadores del sector público de los segmentos C2 y C3.
En la clasificación de este emisor, Fitch utilizó los siguientes criterios:
-- 'Global Financial Institutions Rating Criteria', del 29 de Diciembre de 2009.
-- 'National Ratings, Methodology Update” del 18 de Diciembre de 2008
Ambos criterios están disponibles en www.fitchratings.com.
Para asignar clasificaciones en escala nacional Fitch se basa en la metodología informada a la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras (SBIF): “Metodología de Clasificación de Riesgo de Instrumentos Emitidos por Instituciones Financieras y Filiales”.
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