Santiago - Nueva York – 3 de Marzo de 2010: Sobre la base de un análisis preliminar, Fitch Ratings considera que la industria de seguros generales en Chile estaría en condiciones de absorber los eventuales siniestros asociados al terremoto y tsunami que afectó la zona centro-sur del país el 27 de Febrero del presente año, aun cuando la agencia espera que los indicadores de rentabilidad de la industria se vean impactados negativamente, incluso pudiendo cerrar el año 2010 con pérdidas netas y un mayor nivel de apalancamiento. Sin embargo, Fitch enfatiza que el proceso de evaluación se encuentra aún en desarrollo considerando lo incipiente de la información por lo que estimaciones más precisas serían emitidas en los próximos días y semanas.
Basado en estimaciones de la firma Applied Insurance Research (AIR) y otros, Fitch considera que el total de pérdidas esperadas para el país se ubicaría entre USD 15 a USD 30 mil millones (10% a 15% del PIB). Sin embargo, el impacto en la industria aseguradora se espera sólo sea una fracción de dicho monto, manejando siniestros estimados entre USD 2 mil millones a USD 8 mil millones. En este sentido, sólo la estimación más baja de siniestros (USD 2 mil millones) sería similar al stock de reservas técnicas (USD 1,3 mil millones) y patrimonio (USD 0,62 mil millones) de la industria de seguros generales a septiembre de 2009. Fitch estima que los siniestros retenidos netos para las aseguradoras (es decir, después de las obligaciones cedidas a entidades reaseguradoras internacionales) debería mantenerse en rangos manejables considerando los niveles de capitalización de la industria.
La expectativa de Fitch es que la mayor parte de los siniestros en que se incurra serán absorbidos por entidades reaseguradoras extranjeras. Esto significará que el pago oportuno por parte de las compañías de seguros generales dependerá en gran medida de la disposición y capacidad de los reaseguradores para cumplir con sus obligaciones contractuales. En este sentido los pagos oportunos serán necesarios a fin de evitar los problemas de liquidez causados por descalce de plazo entre el pago del siniestro de la aseguradora y la recaudación de fondos desde el reasegurador, y/o también el efecto en patrimonio relacionado con cuentas de reaseguros incobrables. Fitch destaca que históricamente los reaseguradores han cumplido con sus obligaciones de manera oportuna frente a grandes siniestros e incluso catástrofes, y que la exposición a siniestros causados por el terremoto y tsunami deberían ser relativamente fáciles de absorber por la industria reaseguradora en su conjunto, incluso a la luz de las grandes tormentas en Europea ocurridas el mismo el fin de semana que el terremoto en Chile.
La industria de seguros generales en Chile, cuyo marco regulatorio es uno de los más avanzados de Latinoamérica, opera sobre un mercado relativamente concentrado, en donde las entidades ligadas a matrices internacionales concentran una porción relevante del patrimonio de la industria. Dentro de las entidades extrajeras de mayor relevancia en el país se incluye a; RSA, Mapfre, Chilena (Grupo Zurich), Liberty Mutual, Cardif, Chartis y Santander, mientras que las compañías de seguros de propiedad local (la mayor parte de las veces asociados a grandes grupos financieros nacionales), conforman el resto de la lista de las 10 compañías de seguros más grandes en el país, las que en conjunto concentran cerca de un 87% de la prima total de mercado a sep-09 (en torno a USD 2,2 mil millones proyectados para el ejercicio 2009). La relevancia que mantienen entidades ligadas a matrices extranjeras en la actividad aseguradora local, sugiere que existiría la capacidad y disposición de proveer soporte a sus subsidiarias en caso de ser requerido.
El terremoto de 8.8 grados en la escala de Richter y el tsunami afectó a la zona más densamente poblada del país (casi el 80% de la población), incluyendo la región metropolitana de Santiago. A pesar de los estrictos códigos de construcción vigentes en el país, la fuerza del terremoto y el tsunami han causado daños no sólo a las viviendas en la zona centro-sur de Chile, sino también en carreteras, infraestructura y en áreas sensibles de la economía (agricultura, metalurgia, pesca y forestal). Aún cuando la actividad minera, ubicada principalmente en el extremo norte del país sólo ha informado de problemas de menor importancia, la actividad económica nacional requerirá de un plazo no menor para recuperarse.
En Chile, al igual que muchos países, los seguros de automóviles representan la mayor porción de la prima retenida de la industria (en torno al 37% del total), mientras que incendio (que es la línea de negocio que podría incluir coberturas de terremoto y desastres naturales) representa cerca del 19%, sin embargo es importante considerar que el ramo de incendio y sus adicionales concentran el grueso de la exposición respecto de capitales asegurados (70% del total). Los niveles de retención netos en general tienden a ser modestos, con niveles de retención máximos por evento y coberturas catastróficas que no exponen más allá del 5% del patrimonio total, donde muchas empresas manejan límites más cercamos al 2% de su patrimonio, dependiendo, eso sí, de cada línea de negocio. A pesar de este acotado nivel de retención, Fitch también reconoce que en el caso de eventos catastróficos como éste, existe el riesgo de que los siniestros brutos superen las coberturas de reaseguro, un riesgo potencial respecto del cual Fitch se pronunciará toda vez que recolecte mayor información de parte de las propias entidades que clasifica.
Fitch considera que a pesar de las amplias estimaciones de siniestros brutos, las clasificaciones asignadas a las empresas de seguros generales en Chile no se debieran ver significativamente afectadas en su conjunto. Los actuales niveles de apalancamiento de las compañías que integran el mercado se mantienen relativamente más acotados que otros mercados de la región, resultando en adecuados niveles de capitalización y reservas. Sin embargo, en el corto plazo, Fitch estima que al menos se producirá un aumento en los niveles de apalancamiento de la industria, aunque siempre limitado por la regulación vigente (máximo de 5 veces).
Como se ha señalado, este comentario refleja una evaluación inicial y preliminar por parte de Fitch, y existe la posibilidad de que los efectos reales puedan diferir en parte de estas proyecciones. Fitch se encuentra en un proceso de recopilación de información por parte de los diversos agentes de mercado, incluyendo el grupo de compañías de seguros generales que clasifica, con el fin de reevaluar la situación. Fitch emitirá comentarios adicionales en caso de que se produzcan cambios de opinión respecto de la industria como un todo o en términos particulares para cada compañía.
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