Santiago, 05 de marzo de 2010; Fitch Ratings (Fitch) ratificó en Primera Clase Nivel 4 a las cuotas de Celfín Private Equity III Fondo de Inversión (CPE III). El Outlook es Estable.
La clasificación asignada se fundamenta en el mantenimiento de una cartera de inversiones que cumple totalmente con la estrategia y objetivo de inversión expuestos a los aportantes. Asimismo, y debido a la estrategia desarrollada (la cual involucra una única inversión hasta la liquidación del Fondo), Fitch ha podido evaluar una positiva estabilidad en el cumplimiento del objetivo propuesto, el cual a la fecha equivale al 94% del total de activos mantenidos por éste, representados en su totalidad por la inversión en una sociedad de inversiones, creada por el Fondo como vehiculo para la co-inversión con el fondo internacional Southern Cross III, en el desarrollo del proyecto ‘Supermercados del Sur’, correspondiente a una cadena de supermercados ubicada en la zona sur de Chile.
Si bien el Fondo se encuentra bajo el patrocinio de Celfin Capital S.A. Administradora General de Fondos (Celfin AGF), la gestión directa de éste será realizada por Southern Cross Group, entidad que cuenta con una alta experiencia en el sistema de gestión de fondos de private equity (o desarrollo de empresas) y con la cual Celfin AGF ya mantiene una relación a través de la gestión de otros dos fondos de inversión. Pese a ello, Fitch ha evaluado como una limitante a la clasificación, la baja incidencia que tendrá la administración nacional en la toma de decisiones y monitoreo de la inversión en cuestión, lo que a juicio de la agencia genera una alta dependencia y vulnerabilidad a los cursos de acción adoptados por la gestora internacional.
Unido a lo anterior, Fitch ha considerado como limitantes a la clasificación: (i) el elevado nivel de concentración que mantendrá el Fondo durante toda su vigencia, producto de la estrategia de inversión postulada; y (ii) la dificultad para observar los retornos reales del Fondo, producto de que éstos (efecto del diseño del Fondo) se harán efectivos sólo una vez que éste se liquide (diciembre 2016).
En relación a los potenciales conflictos de interés, y si bien Celfin AGF se encuentra bajo la gestión de otro fondo de inversión el cual se encuentra invirtiendo indirectamente en el mismo activo objetivo de Celfin Private Equity III; las políticas establecidas por la Administradora; la estrategia planteada para el desarrollo y liquidación del activo; y el mecanismo bajo el cual se realizó dicha inversión, limitan, a juicio de Fitch, de manera eficiente el potencial escenario de conflictos de interés.
Bajo la aprobación de la Superintendencia de Valores y Seguros en enero del año en curso, el Fondo creado con el nombre de Celfin RV Fondo de inversión, pasa a denominarse bajo el nombre actualmente conocido. Dicha modificación se dio como producto del cambio en la estrategia de inversión, la cual varió desde una orientación general a acciones internacionales, a conformarse como un vehículo para la co-inversión con el Fondo Southern Cross III en el activo ‘Supermercados del Sur’.
Para la clasificación asignada, Fitch utilizó la ‘Metodología de Clasificación de Fondos de Inversión’ (marzo 2009), la cual se encuentra disponible en www.fitchratings.cl.
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