Santiago, 2 de Julio de 2010. Fitch Ratings ratificó en 'A(cl)' la clasificación de los depósitos a más de un año y de las letras de crédito hipotecarias de Banco Paris, y en 'N1(cl)' sus depósitos a menos de un año. La tendencia de clasificación es Estable.
La clasificación de la entidad reconoce la capacidad y disposición de soporte que existe por parte de su matriz Cencosud S.A., y el potencial de integración con el negocio de retail financiero para explotar las bases de clientes con perfil de pago conocido y las economías de escala que suponen el acceso a la red de distribución de la matriz.
El desempeño negativo a dic-09, está determinado por la mayor sensibilidad de su cartera frente a shock crediticios, y al efecto presupuestado en una magnitud de aproximadamente $1.800MM, de castigos de créditos, además de una caída en colocaciones vigentes del 13,5% durante 2009, y por el mayor nivel de renegociaciones llevado a cabo por la entidad.
Los ajustes introducidos a fines de 2008 en las políticas de originación crediticia –incluyendo cambio de los modelos de provisiones, venta de créditos hacia clientes de mejor perfil crediticio, control de mora temprana y cobranzas-, una vez absorbidos los efectos derivados de la crisis de actividad en 2009, permitieron recuperar los equilibrios y retomar paulatinamente los retornos históricos exhibidos entre 2005-2007.
Los resultados al mes de abril de 2010 logran estabilizarse pese a la reducción del 9,3% en 12M de los ingresos netos por intereses y reajustes. La coherente política de pricing para un portafolio ubicado en segmentos de mayor sensibilidad frente a shocks crediticios, ha facilitado reconocer los deterioros de cartera. Entre 2005-2008, el margen de interés sobre activos totales medios fue de 15,3% promedio (16,4%/abr-10) y, en opinión de Fitch, este nivel debería continuar elevado, a medida que se recupera el ritmo de crecimiento de las colocaciones previsto para todo el sistema y finaliza el estímulo monetario de la economía.
El gasto neto en provisiones y castigos alcanzó a $3.658MM/abr-10 y representa un 5,85% de los préstamos brutos medios (12,9%/abr-09), consumiendo un 71% del resultado antes de impuesto y provisiones (127%/abr-09). Los castigos brutos por $6.208MM/abr-10, surgen de reconocer cargos en la cartera deteriorada que se arrastraban desde 2008 y sus actuales tasas (9,9% anualizado en abr-10) deberían converger hacia los niveles pre-crisis (7,55%/dic-08) en la medida que se retome un flujo de ventas sostenible hacia segmentos con comportamiento de pago conocidos.
La entidad posee una adecuada base de capital (12,5% de los activos totales en abr-10). El financiamiento se concentra en depósitos a plazo captados a través de AFP´s y Fondos Mutuos los cuales representan un 49,6% del total de fuentes en abr-10. Su posición de liquidez es adecuada, ayudando a estabilizar el costo y disponibilidad de pasivos. Las pruebas de tensión normativas se complementan con modelos de pulverización de flujos de vencimientos y la mantención del FAL (fondo de alta liquidez) conformado por instrumentos de bajo riesgo.
La Perspectiva de la Clasificación es Estable. Posibles modificaciones estarían vinculadas con la evolución del perfil crediticio de su matriz Cencosud S.A.
Banco Paris es una entidad de nicho que opera en segmentos de ingresos medios-bajos y participa con el 1,9% del stock de colocaciones de consumo del sistema financiero, en abr-10. Pertenece un 99,9% a Cencosud S.A., el principal conglomerado retail del país por activos ($5.695MMM), con un patrimonio de $2.674MMM, a mar-10.
Cencosud opera en Chile, Argentina, Perú, Brasil y Colombia, en supermercados, multitiendas, distribución de materiales para hogar y construcción, centros comerciales y negocio financiero. Su división de retail financiero (Cencosud Administradora de Tarjetas, CAT S.A.) mantiene un stock bruto de colocaciones de $382.802MM, a mar-10 y una base de 2,4 millones de tarjetas vigentes, ocupando el tercer lugar en número de tarjetas (14,7%) y por colocaciones (14,6%) del mercado compuesto por emisores de tarjetas de crédito no bancarias. La cartera consolidada de CAT y Banco Paris posiciona a Cencosud con un 4,8% ($551.610MM) del stock de colocaciones de consumo del sistema bancario y los emisores de tarjetas que reportan información pública a marzo de 2010.
Para asignar las clasificaciones en escala nacional Fitch se basa en la metodología informada a la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras (SBIF): "Metodología de Clasificación de Riesgo de Instrumentos Emitidos por Instituciones Financieras y Filiales" y “Clasificación de Instrumentos Híbridos”.
En la clasificación de este emisor, Fitch utilizo, adicionalmente, los siguientes criterios:
-- 'Global Financial Institutions Rating Criteria', del 29 de Diciembre de 2009.
-- 'National Ratings, Methodology Update" del 18 de Diciembre de 2008.
Ambos criterios están disponibles en www.fitchratings.com.
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