Santiago 5 de Julio de 2010: Fitch Ratings ratificó en Categoría Primera Clase Nivel 4(cl) los títulos accionarios de Empresas Hites S.A. (Hites).

La clasificación considera la posición de mercado que mantiene Hites en los estratos socioeconómicos medios-bajos (C3-D), segmentos donde mantiene una buena participación gracias al desarrollo de su negocio financiero, que brinda financiamiento a sectores menos bancarizables y cuyas ventajas pueden ser aprovechadas fruto de la experiencia y conocimiento que posee la compañía de este segmento.  No obstante, la clasificación se encuentra restringida por la fuerte competencia en este sector, la menor diversificación geográfica de sus tiendas al compararlo con sus pares, así como también la mayor volatilidad del negocio crediticio frente a los ciclos económicos. Adicionalmente, la clasificación de acciones en Primera Clase Nivel 4 se ve limitada por la aún baja historia bursátil (inferior a un año) que poseen las acciones de Hites en la Bolsa de Comercio de Santiago, luego de que el 3 de diciembre de 2009 la compañía iniciara su apertura por el 29% de su propiedad. A mayo de 2010, Hites mantiene una capitalización bursátil acumulada de US$287 millones, mientras que la liquidez de sus títulos registró, a la misma fecha, una presencia bursátil de 95,9% en y un volumen diario promedio transado de US$374 mil.

Aumento de Capital Redujo Leverage de la Compañía

El nivel de endeudamiento de Hites resultó favorecido luego que en diciembre de 2009 se concretara su apertura en bolsa, operación que le entrego recursos frescos por cerca de $21.000 millones para financiar en parte su crecimiento en tiendas y paralelamente, le permitió prepagar parte de su deuda de largo plazo con bancos por casi $15 mil millones en 2009, según lo exigían los contratos con su crédito sindicado. Fitch considera favorablemente el menor endeudamiento que presenta Hites, no obstante, mantiene especial atención a la capacidad de generación de flujos que la compañía mantenga hacia adelante, considerando las futuras necesidades de financiamiento que Hites utilice en la reactivación de sus inversiones, tanto en capital de trabajo (principalmente en mayores cuentas por cobrar) y su plan de crecimiento en tiendas.

Favorables Perspectivas Económicas Recuperan Negocio Retail de Hites

Producto de la recuperación económica que enfrenta el país, se espera que el mayor consumo discrecional logre fortalecer los ingresos de los comercios minoristas y en especial a Hites, cuyo negocio retail enfocado en productos electrónicos y de decoración, debiera de mostrar un mejorado desempeño tras el fuerte impacto que sufrió en 2009 producto de la crisis macroeconómica que afectó al país.

Al primer trimestre 2010 (1T10), las ventas de Hites (cuya participación de mercado se estima en 3,9%) se han visto incrementadas en un 9% fruto de mayores ingresos por la venta retail y por la mayor generación de ingresos provenientes de su tarjeta propia. De este incremento en ventas, el negocio retail mostró un crecimiento de un 7,9% mientras que el brazo financiero de Hites registró un aumento de 10,9% a raíz de la mayor cartera de colocaciones exhibida durante el 1T10 vs. 1T09, la que acumuló $86.149 millones desde $73.169 millones, respectivamente.  De esta manera, y a pesar de los efectos del terremoto de Feb’10, los ingresos obtenidos durante el primer trimestre del año en curso alcanzaron los $32 mil millones ($29,5 mil millones en mar’09).

Índices de Riesgo Recuperándose, aunque Repactaciones se Mantienen Altas

Por su parte, el brazo financiero comienza a evidenciar indicadores crediticios mejorados respecto al año 2009 al considerar que su índice de riesgo (stock de provisiones / Colocaciones Brutas) retoma niveles normales para la compañía en torno a un 12% (sin considerar el efecto del terremoto pasado) y cuya cartera al día (considerando una mora friccional máxima de 30 días) se ha mantenido estable en un 72% de la cartera total. No obstante, preocupa el alto nivel de cartera repactada que muestra Hites a partir del segundo semestre de 2009, llegando a cerca de un 25% de la cartera a diciembre 2009, desde un 14,4% a junio 2009. Este mayor nivel de repactaciones fue el resultado de políticas de crédito contingentes aplicadas por Hites para enfrentar la crisis macroeconómica y que más tarde, se mantuvieron para ir en ayuda de clientes ubicados en la VIII Región.

Mayores niveles de Caja Fortalecen Liquidez

La liquidez de la compañía se mantiene estable, con niveles de caja y valores negociables de $13 mil millones al primer trimestre 2010, cifra que le permite cubrir parcialmente su próxima amortización de deuda para el año en curso por $19.000 millones. Adicionalmente, el probado acceso al mercado de deuda que posee Hites le otorga una mayor holgura para refinanciar cualquier vencimiento que la compañía enfrente en los próximos años. Las amortizaciones del  crédito sindicado fijadas para los años 2011 y 2012 consisten en pagos por cerca de $22.600 y $6.700 millones, respectivamente.

Contactos: Andrea Jiménez, andrea.jimenez@fitchratings.com, (56 2) 499-3322 y Abraham Martinez, abraham.martinez@fitchratings.com, (56 2) 499-3317, Santiago.

Las clasificaciones de Hites reflejan la aplicación de la Metodología de Clasificación de Empresas de Fitch (Noviembre 24, 2009), disponible en 'www.fitchratings.cl'

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