Santiago, 7 de Julio de 2010: Fitch Ratings ratifica la clasificación de riesgo asignada a las obligaciones de Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A. (Chilena Vida) en Categoría ‘AA (cl)’, con tendencia estable.

La ratificación de Chilena Vida refleja la visión positiva de Fitch respecto a la madurez y estabilidad que ha alcanzado las operaciones de la compañía, cuyo reflejo se ha manifestado en estables y sólidos indicadores técnicos y de solvencia.

La perspectiva se mantiene Estable. Un incremento en el volumen de operaciones, que permita una mayor diversificación de las fuentes de ingresos y fortalezcan su posicionamiento en el mercado, favorecería la clasificación de la compañía. En tanto un deterioramiento en el rating de su Casa Matriz, o bien un efecto combinado entre un cambio en la estructura actual de inversiones hacia una posición más activa en renta variable y un alza en el nivel de apalancamiento por encima de su peer group relevante con similares portafolios de inversión, podrían presionar la clasificación.

La clasificación de Chilena Vida se fundamenta en sus sólidos indicadores técnicos y de desempeño, una base de negocios bien diversificados y atomizados en términos de riesgos suscritos, y que es complementado con un nivel de endeudamiento que soporta adecuadamente su volumen de operaciones y acota presiones sobre su patrimonio frente a volatilidades que puedan generar sus inversiones en renta variable. A su vez, el rating asignado incorpora un beneficio por soporte considerando la solvencia de Zurich Insurance Company, clasificado por Fitch en Categoría A (IDR) con Outlook Estable. Si bien dicho rating se presenta ajustado, la agencia estima que para la clasificación asignada, existiría la capacidad y disposición por parte del grupo controlador de apoyar patrimonialmente la operación local (soporte implícito), destacando que éste se mantiene altamente involucrado en las operaciones locales en términos de decisiones estratégicas, suscripción y controles.

Chilena Vida presenta favorables resultados en los últimos años, donde si bien presentan un grado de volatilidad asociada al rendimiento de su cartera de inversiones, el favorable comportamiento siniestral de sus riesgos suscritos junto a la madurez que presenta su cartera de rentas vitalicias, han permitido fortalecer sostenidamente los resultados operaciones y compensar en cierta medida las fluctuaciones de valor del portafolio de inversiones. El año 2009 y primer trimestre del 2010 la compañía presentó un importante alza en sus resultados netos, generada en gran medida por el mayor retorno de su cartera de inversiones, principalmente de sus posiciones en renta variable, y el buen resultado técnico de la cartera del Seguro de Invalidez y Sobrevivencia (SIS). Si bien el negocio del SIS le reportó a Chilena Vida un importante volumen de primaje con favorables resultados netos, para el corto mediano plazo no participará en su comercialización dado que no se adjudicó ninguna fracción en la reciente licitación.

El portafolio de inversiones presenta un perfil conservador y adecuada liquidez, manteniendo una orientación a calce con sus obligaciones, y además destacar que el riesgo de crédito de la cartera se encuentra bien acotado (80,2% del portafolio sobre Categoría AA(cl)). Si bien presenta una posición en instrumento ligados a retornos variables, su grado de volatilidad no presiona los niveles de solvencia de la compañía, considerando que logra ser compensada adecuadamente por su holgura patrimonial. A marzo-2010 registra un leverage de 9,6 veces (FECU), en línea al promedio que registran el grupo de compañías que mantiene reservas previsionales, cuyo índice alcanzó a 9,5 veces.

Para asignar clasificaciones en escala nacional Fitch se basa en las metodologías informadas a la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS).

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